Bitcoin v rezervách ČNB: čo navrhol guvernér Michl a čo to znamená
Guvernér Českej národnej banky Aleš Michl na konci januára 2025 navrhol, aby ČNB zvážila nákup bitcoinu do svojich devizových rezerv – podľa jeho slov až do výšky 5 % rezerv. Návrh zaznel v rozhovore pre Financial Times. O samotnom nákupe bitcoinu ČNB k dátumu článku nerozhodla. Ak by k nemu došlo, bola by ČNB prvou centrálnou bankou na Západe s bitcoinom v rezervách.
O akých číslach sa hovorí
| Údaj | Hodnota podľa dostupných informácií (február 2025) |
|---|---|
| Navrhovaný podiel bitcoinu | až 5 % rezerv |
| Zodpovedajúca suma | takmer 200 mld. Kč |
| Množstvo bitcoinu pri vtedajšej trhovej cene | viac ako 70 000 BTC |
Pre porovnanie: celkový počet bitcoinov je pevne obmedzený na 21 miliónov. Ako tento limit vzniká a prečo sa nová ponuka každé štyri roky znižuje, vysvetľujeme v článku o halvingu.
Prečo s tým guvernér prišiel
Michl návrh zdôvodňuje diverzifikáciou. Bitcoin má podľa neho nízku koreláciu s akciami, dlhopismi aj zlatom, takže malý podiel by mohol znížiť celkové riziko portfólia. Zároveň ide o aktívum, ktoré malo v poslednom desaťročí najvyššie zhodnotenie – a tiež jedny z najväčších výkyvov ceny.
Európska centrálna banka zastáva opačný postoj a bitcoin považuje za špekulatívne aktívum bez vnútornej hodnoty. ČNB do Eurosystému nepatrí a o zložení svojich rezerv rozhoduje sama.
Argumenty za a proti
| Za | Proti |
|---|---|
| Nízka korelácia s tradičnými aktívami | Vysoká volatilita – pokles o desiatky percent počas mesiacov |
| Pevne obmedzená ponuka 21 miliónov BTC | Žiadne výnosy (úroky, dividendy) |
| Rastúci záujem inštitúcií (ETF, firmy) | Reputačné a regulačné riziko, odlišný postoj ECB |
| Prípadná výhoda skoršieho nákupu | Otázka bezpečnej úschovy a účtovného vykazovania |
Ako to majú iné štáty
Salvádor v roku 2021 ako prvý štát uzákonil bitcoin ako zákonné platidlo. Hongkong a Spojené arabské emiráty bitcoin ako platidlo neprijali – vytvorili však regulačný rámec, ktorý láka kryptomenové firmy.
Centrálne banky vyspelých krajín bitcoin k dátumu návrhu v rezervách nedržali. Návrh ČNB preto vzbudil pozornosť aj v zahraničí.
Čo to znamená pre Česko
Zatiaľ ide o návrh a analýzu, nie o rozhodnutie. Na bežných držiteľov ani ťažiarov bitcoinu v ČR nemá priamy dopad – zdanenie a pravidlá zostávajú rovnaké. Prehľad toho, čo v Česku pre ťažbu a kryptomeny platí, nájdete v článku o zákonoch a daniach pri ťažbe.
Dodatok: vývoj po zverejnení článku
ČNB neskôr v rámci svojej inovačnej platformy ČNB Lab spustila projekt Digital Assets Pilot zameraný na praktické skúsenosti s digitálnymi aktívami. Aktuálne informácie nájdete priamo na webe ČNB.
Čo ďalej
- Čo je Bitcoin – ako funguje a prečo má obmedzenú ponuku.
- Sprievodca svetom kryptomien – trhové cykly, riziká a mediálne naratívy.
Zdroje
Časté otázky
Kúpila ČNB bitcoin do rezerv?
Koľko bitcoinu by ČNB kúpila pri 5 % rezerv?
Ovplyvní návrh ČNB zdaňovanie bitcoinu v Česku?
Text bol pripravený s pomocou AI. Fakty, čísla a postupy overil Yegor.
