Bitcoin v rezervách ČNB: co navrhl guvernér Michl a co to znamená
Guvernér České národní banky Aleš Michl na konci ledna 2025 navrhl, aby ČNB zvážila nákup bitcoinu do svých devizových rezerv – podle jeho slov až do výše 5 % rezerv. Návrh zazněl v rozhovoru pro Financial Times. O samotném nákupu bitcoinu ČNB k datu článku nerozhodla. Pokud by k němu došlo, byla by ČNB první centrální bankou na Západě s bitcoinem v rezervách.
O jakých číslech se mluví
| Údaj | Hodnota podle dostupných informací (únor 2025) |
|---|---|
| Navržený podíl bitcoinu | až 5 % rezerv |
| Odpovídající částka | téměř 200 mld. Kč |
| Množství bitcoinu při tehdejší tržní ceně | více než 70 000 BTC |
Pro srovnání: celkový počet bitcoinů je pevně omezen na 21 milionů. Jak tento limit vzniká a proč se nová nabídka každé čtyři roky snižuje, vysvětlujeme v článku o halvingu.
Proč s tím guvernér přišel
Michl návrh zdůvodňuje diverzifikací. Bitcoin má podle něj nízkou korelaci s akciemi, dluhopisy i zlatem, takže malý podíl by mohl snížit celkové riziko portfolia. Zároveň jde o aktivum, které mělo v posledním desetiletí nejvyšší zhodnocení – a také jedny z největších výkyvů ceny.
Evropská centrální banka zastává opačný postoj a bitcoin považuje za spekulativní aktivum bez vnitřní hodnoty. ČNB do Eurosystému nepatří a o složení svých rezerv rozhoduje sama.
Argumenty pro a proti
| Pro | Proti |
|---|---|
| Nízká korelace s tradičními aktivy | Vysoká volatilita – pokles o desítky procent během měsíců |
| Pevně omezená nabídka 21 milionů BTC | Žádné výnosy (úroky, dividendy) |
| Rostoucí zájem institucí (ETF, firmy) | Reputační a regulatorní riziko, odlišný postoj ECB |
| Případná výhoda dřívějšího nákupu | Otázka bezpečné úschovy a účetního vykazování |
Jak to mají jiné státy
Salvador v roce 2021 jako první stát uzákonil bitcoin jako zákonné platidlo. Hongkong a Spojené arabské emiráty bitcoin jako platidlo nepřijaly – vytvořily ale regulační rámec, který láká kryptoměnové firmy.
Centrální banky vyspělých zemí bitcoin k datu návrhu v rezervách nedržely. Návrh ČNB proto vzbudil pozornost i v zahraničí.
Co to znamená pro Česko
Zatím jde o návrh a analýzu, ne o rozhodnutí. Na běžné držitele ani těžaře bitcoinu v ČR nemá přímý dopad – zdanění a pravidla zůstávají stejná. Přehled toho, co v Česku pro těžbu a kryptoměny platí, najdete v článku o zákonech a daních u těžby.
Dodatek: vývoj po zveřejnění článku
ČNB později v rámci své inovační platformy ČNB Lab spustila projekt Digital Assets Pilot zaměřený na praktické zkušenosti s digitálními aktivy. Aktuální informace najdete přímo na webu ČNB.
Co dál
- Co je Bitcoin – jak funguje a proč má omezenou nabídku.
- Průvodce světem kryptoměn – tržní cykly, rizika a mediální narativy.
Zdroje
Časté dotazy
Koupila ČNB bitcoin do rezerv?
Kolik bitcoinu by ČNB koupila při 5 % rezerv?
Ovlivní návrh ČNB zdanění bitcoinu v Česku?
Text byl připraven s pomocí AI. Fakta, čísla a postupy ověřil Yegor.
